财报掘金丨传媒板块近2个月回吐近20%,行业多家头部企业中报却普遍告喜,这家广告业龙头上半年净利润增59%(附2股)关羽败走麦城,离马超驻地仅数十里,为何马超却见死不救?
2025-03-16 22:41:11 [休闲] 来源:にしおかすすみ(西丘进)网
告别上半年强势行情 ,财报城离超近2个月累计回吐近20%,掘金近行家头家广仅数见死传媒板块调整到位了吗
?2023年上半年
,丨传个月告喜告业股关传媒板块持续震荡上行
,媒板马超涨势强劲。块近据Wind金融终端,回吐何马传媒指数(申万)6月20日盘中一度创下近2年新高
,业多业中羽败1月3日至6月20日区间涨幅高达61.84%。部企报却不救然而,普遍6月底以来,龙头利润里传媒行业经历大幅回撤,上半截至8月15日
,年净近2个月板块指数已下跌18.03%。增附走麦驻地广告他只是财报城离超个小司机,伺候的掘金近行家头家广仅数见死却是一个富太太,小人物一步步平步青云扶摇直上!×(图源:Wind)与此同时,今年上半年传媒行业上市公司盈利喜忧参半 。在183家文化传媒行业上市公司中,112家公司今年一季度实现归母净利润同比增长
,占比逾六成。截至8月15日,40家公司发布上半年业绩预告,20家业绩预喜。11家公司已发布上半年中报,龙韵股份、分众传媒 、掌趣科技、中原传媒等6家公司今年上半年实现归母净利润同比增长。(数据
:Wind;制图:南财研选)今年下半年,传媒板块还有布局窗口吗?可以关注哪些细分板块投资主线 ?信达证券指出,短期内8月业绩披露期市场有望看到板块业绩向上以及与AI结合点的更新,目前主要等市场情绪回暖及AI催化落地;中期更看好四季度,因为存在前三季度业绩向好叠加业绩空窗期AI主题催化 。顺周期逻辑近期受市场关注,传媒细分板块建议关注广告营销 、线下体验。国金证券指出,AI是重要的投资主线,各公司的AI应用在持续推进中
。监管逐步明晰下,三季度有望迎来应用落地的上线周期,推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。游戏
、广告、院线等今年均迎来修复,建议关注游戏、影视等板块的业绩表现 。个股上,南财研选筛选出中报业绩增长或业绩预喜、机构最新发布研报覆盖的2只个股 ,预计2023年上半年,这2家公司的净利润均同增超80% 。分众传媒
:上半年净利润同比增长59%!国内广告行业龙头,行业复苏显著获益
,二季度净利润增长近2倍,海外市场有望开启第二成长曲线,已部署AI大模型。浙数文化
:预计上半年净利润同比增长148.35%-195.45%!浙江国资背景,游戏业务稳健发展,浙江大数据交易中心第一大股东,短期有望迎来数据要素市场催化。一、分众传媒(002027.SZ)(1)近期行情Wind金融终端显示,今年以来公司股价震幅明显
,截至8月15日,今年累计涨幅近14%
,总市值已达1053亿元 。其中,8月4日盘中创下近一年股价新高。广告家道中落的男子从底层爬起
,一步一个脚印
,踏上巅峰
,过上众美环绕的逍遥人生!×(图源:Wind)公司是国内广告行业龙头,主要从事生活圈媒体的开发和运营
,主要产品包括楼宇媒体、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等 。8月9日,分众传媒发布2023年半年度报告
,上半年实现营收55.17亿元,同比增长13.69%;归母净利润22.31亿元,同比增长59%。华泰证券研报显示,结合公司一季报测算得出,二季度公司实现营收29.42亿元,同比增长53.79%;归母净利润12.9亿元,同比增长171.8%。公司发布半年报后引来机构频频关注,截至8月15日,已有19家机构覆盖评级。(2)投资要点(华泰证券、中信建投证券、光大证券、财信证券)① 收入端
:楼宇媒体稳健回暖 ,日消投放领跑行业上半年广告行业复苏态势向好,CTR数据显示,2023年上半年电梯LCD广告花费同比增长19.9%,电梯海报花费同比增长17.5%。受益于线下广告修复,公司收入增长维持韧性:按媒体类型
:楼宇媒体稳健恢复,影院媒体恢复略滞后。据半年报 ,公司上半年楼宇媒体
、影院媒体收入分别为51.3、3.8亿元 ,同比分别增长15.2%、下降3.8%。华泰证券分析称
,影院端营收下滑主要系一季度广告主仍在观察电影行业恢复趋势,投放存滞后性。而今年电影暑期档势头强劲
,据灯塔专业版数据,截至8月14日12时,暑期档票房已破170亿元,全年票房或将持续复苏,公司影院媒体收入也有望迎来显著修复。按广告主行业:行业日消投放恢复亮眼,汽车与交通增速快。据半年报,公司上半年日消、互联网 、汽车收入占比前三,同比分别增长30%
、下降14%、增长47%。 (图源:中信建投证券)中信建投证券认为,公司日消收入恢复稳健,将继续奠定公司收入基本盘;而汽车与交通收入的高增速主要源于新能源车投放拉动增长。② 点位优势持续巩固,海外点位增速亮眼据公司公告
,截至2023年7月底 ,公司电梯媒体点位数量(电梯电视+电梯海报)282.2万个,较年初净增13.2万个
,较去年年底增长4.9%
,规模持续提升。其中:电梯电视
:截至2023年7月底共94.4万个,较年初净增7.6万
,主要系一二线城市增长带来 ,较去年年底分别净增1.8/4.1万个,增长8.7%/9.1%。电梯海报:截至2023年7月底共187.8万个,较年初净增5.6万。一二线城市较去年年底分别净增1.0/0.7万个 ,增长2.4%/0.8%。 (图源 :公司半年报)值得关注的是,公司境外点位虽规模较小但增速亮眼
。据公司公告,截至7月底
,电梯电视/海报媒体分为12/0.6万个,较去年年底增长12.1%/50%;公司海外业务已覆盖韩国、新加坡、泰国等国70多个主要城市。财信证券梳理公司年报得出,近年来海外收入占公司营收比重逐年增长,2022年增长2.54个百分比至9.14%
。随着公司积极推进海外扩张,有望助增第二成长曲线
。(图源
:财信证券)③ 新技术有望落地,已部署AI营销大模型7月11日,公司在互动平台上表示已完成部署营销垂类大模型
,进入持续微调和迭代阶段。中信建投看好大模型有望为广告主提供更精细化的服务
,从而提高客户粘性;随着该AI技术的优化,公司有望更贴合中小企业的营销需求,帮助分众传媒获得更多中小企业客户预算
。业绩预测
:华泰证券预测2023-2025年公司实现归母净利润50.49/63/70.96亿元
,同比增长80.95%/24.79%/12.62%,对应EPS 0.35/0.44/0.49元。公司为广告媒体龙头,考虑当前仍在经济复苏期,给予公司2023年24倍PE 。 (图源:华泰证券)华泰证券还提示了经济恢复不及预期、客户拓展不及预期等风险因素。二、浙数文化(600633.SH)(1)近期行情今年以来,公司股价震荡上涨。Wind金融终端显示,截至8月15日,年初以来涨超90%。8月15日公司股价上涨1.57%,每股报收15.51元,总市值达196亿元。 (图源:Wind)浙商文化主营数字文化产业、数字科技产业和产业投资,主要产品为在线游戏运营、技术信息服务
、网络广告和在线社交等 ,全面发展基于互联网的数字文化产业
。7月14日,公司发布2023年半年度业绩预告
,预计上半年实现归母净利润5.8-6.9亿元
,同比增长148.35%-195.45%;预计实现扣非归母净利润4.6-5.5亿元,同比增长38.50%-65.59%
。中信建投证券测算,二季度公司实现归母净利润3.1-4.2亿元
,同比增长68.5%-128.5%
。据公告,公司将于8月18日披露中报。(2)投资要点(浙商证券、国信证券、中信建投证券)① 游戏行业复苏,公司核心业务稳健发展行业:版号发放的常态化重启行业复苏。国信证券研报数据显示 ,2022年游戏行业收入同比下滑10.3%至2658.8亿元 ,随着2023年游戏版号发放正常化,2023年1-6月发放的版号数量为522个 ,超过去年全年,行业供给端迎来显著改善
。核心业务
:2023年以来,公司回归休闲棋牌游戏的主营业务。子公司边锋网络作为公司数字文化板块核心业务
,长线运营棋牌
、休闲品类游戏产品。据2022年年报,边锋网络实现收入44.06亿,同比增长89.29%,净利润7.06亿
,同比增长5.95%,增量主要来自在线社交业务,在线游戏运营业务发展平稳
。国信证券研报指出,目前公司储备有7款左右已获版号的休闲游戏,有望继续在下半年公司为公司贡献业绩增量
。② 提前布局AI+媒体垂类模型子公司传播大脑以科技和内容为抓手,5月25日已上线“传播大模型”内测版,用户可以采用以文生图、以图生文、以图生图的方式开展创意设计;具备总结大纲、生成摘要
、提取关键词、情感分析
、写演讲稿、写邮件等 14 项功能。浙商证券认为,作为浙江日报集团下属上市公司
、定位于宣传口国企,公司此次布局媒体专业垂类模型
,是媒体细分领域与AI技术的领先探索
,未来有望作为行业标杆向全国推广。③ 数据要素市场化逻辑不改,有望迎来短期催化数据要素产业近期政策利好频出
。据人社部官网7月28日消息,国务院任命刘烈宏为国家数据局局长
,国家数据局正式挂牌步入倒计时;上海
、北京等多地也相继出台数据要素市场相关政策文件。子公司浙江大数据交易中心是A股中直接持有交易所股权的稀缺标的
,公司目前持有浙江大数据交易中心48.2%股份 、为第一大股东;浙江作为“数据二十条”中明确提及的先行试点省份
,浙商证券看好公司相关业务获得更多政策催化。业绩预测:浙商证券预计公司2023-2025年营收分别为52.82/56.31/60.96亿元
,同比增长1.85%/6.60%/ 8.27%;归母净利润分别为8.92/9.38/11.36亿元
,同比增长82.17%/5.19%/21.01%;EPS分别为 0.70/0.74/0.90 。 (图源
:浙商证券)浙商证券还提示了模型效果不及预期、模型商业化进展不及预期、行业监管风险、政策落地不及预期、市场竞争加剧等风险因素。(本文信息不构成任何投资建议
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